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(原标题:中药年报不雅察④丨痔疮话题两次登热搜,“治痔一哥”马应龙推广居品矩阵)
21世纪经济报说念记者 查察 福建报说念
与痔疮治愈药物关联的话题年内先后两次冲上微博热搜,使“治痔一哥”马应龙(600993.SH)受到了特别调节。
但近期股价抓续高涨的马应龙,2023年龄迹却出现了下滑。
按照年报,马应龙2023年营收、净利润和扣非后净利润折柳同比着落11.2%、7.38%与23.68%,而其这3个事迹缠绵刚在2022年“登顶”创下历史新高。
“目下公司的渠说念调整照旧到位了,关联事迹发扬会在本年冷静呈现。”针对将来的发展趋势问题,马应龙关联东说念主士4月15日对21世纪经济报说念记者说。
进行膏栓类渠说念调整
本年2月和4月,“(春节后)开工3天痔疮膏销量翻3倍”和“着名痔疮药停产后加价10多倍”话题先后登上微博热搜,随机使上市20年的老字号马应龙成为热门。
诚然调节度擢升,但马应龙的治痔居品收入却着落了。
年报暴露,2023年,马应龙治痔居品收入12.92亿元,贸易利润为9.18亿元,占比69.86%;而在2022年,此项收入为14.88亿元,对应贸易利润10.73亿元,占比71.61%。
与之关联,马应龙的治痔类居品毛利率,也从2022年的72.08%着落至2023年的71.08%。
值得严防的是,马应龙在2023年第四季度出现了上市以来荒原的变化。
年报标明,2023年第四季度,马应龙净利润同比着落60.22%,仅为2486.96万元,同期扣非后净利润同比下滑116.29%,出现了789.17万元的归天,这亦然其上市以来初次出现单季度扣非后净利润归天。
“一个是因为收入的影响,咱们从前年二季度运转启动渠说念调整,举座推动是在11月,主若是针对公司中枢品种的主要品规结合经销商,主动优化渠说念和结合形势,正本经销商有200多家,目下调整到十几家。”前述马应龙关联东说念主士向21世纪经济报说念记者评释,“另一个是因为用度的影响,四季度是销售用度、薪酬等的结算周期,是以关联用度比其他季度稍高极少。”
而马应龙2023年年报则以“优化存量结构,约束谋略风险,管控渠说念顺序”对此进行表述,并指出通过减少渠说念一级经销商结合数目,使渠说念管控能力显赫增强。
“渠说念调整触及的是中枢品种的膏栓类部分规格,但要不要延展到其它品种,当今还不细目。”上述马应龙关联东说念主士称,“膏栓是公司卖得最佳的两个居品。”
公开府上暴露,马应龙中枢品种的膏栓类品规应为马应龙麝香痔疮膏和麝香痔疮栓,但这两个居品,2023年的销售量折柳同比着落9.54%与14.59%,库存则同比下滑86.06%和44.43%,同期销售数目折柳为12942.28万支与24023.4万粒。
“发货会体现为收入,但渠说念调整后在发货泉源有约束。”上述马应龙关联东说念主士暗示,“公司同期加大了动销,动销会拉动库存的蹂躏。”
事实上,渠说念调整导致的影响并不啻这些。
笔据财务报表,戒指2023年末,马应龙母公司应收账款及应收单据金额较期初着落35.83%,存货金额较期初减少22.41%,谋略当作现款净流量增长76.7%。
拓展居品领域
聚焦肛肠细分领域的马应龙,由于新业务增长不昭彰,亦被投资者质疑“吃本钱”。
“治痔居品是咱们的基石,存量推广是一个抓续褂讪的态势。”前述马应龙关联东说念主士告诉21世纪经济报说念记者,“药品研发亦然以肛肠及下消化说念为中枢领域,还拓展了肛肠健康领域的器械类和日用品类居品。”
年报暴露,马应龙在2023年新增在研名目6个,其中肛肠药品3个,包括1个便秘治愈领域的一类翻新药,完成60余个大健康新品自主研发,并新增签约肛肠诊疗中心18家,累计签约80家。
其实,痔疮治愈的潜在市集并不小。笔据西南证券研报,中国痔疮治愈市集限度由2016年的35亿元增长至2020年的50亿元,年均复合增长率高达9%,瞻望该市集限度仍将迅猛推广,2030年瞻望将达到102亿元。
另有公开数据暴露,在我国痔疮用药市集上,中成药占比最大,为84.82%;化学药相对较小,占比只消15.18%。
但治痔中药居品除了龙头马应龙,自后者也不少,云南白药(000538.SZ)、华润三九(000999.SZ)、白云山(600332)、片仔癀(600436.SH)、荣昌制药等都有一定市占率。
而马应龙的独家居品马应龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓、龙珠软膏发明专利已于2022年10月到期。
不外,马应龙暗示,中枢专利到期后,关联居品有其他外围专利进行保护,如原料制备圭臬、改动剂型、活性要素检测圭臬等,且中药仿制难度较大,马应龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓等中药需要进行复杂的中药前措置,触及的传统工艺如水飞等操作具有一定技艺门槛,触及的药粉研配工艺亦然守秘的独家圭臬。
“除了在肛肠下消化说念药品、肛肠健康领域作念蔓延,公司还在眼部健康居品、皮肤药品和护肤居品作念拓展,咱们但愿眼科药品增速能起来。”上述马应龙关联东说念主士说。
对此,马应龙2023年年报亦有“总结眼科本源,浅近发展眼好意思康业务”的表述。
鲜为东说念主知的是,马应龙是以眼药起家,之后罗致聚焦肛肠领域,而在2023年,马应龙八宝眼膏的坐褥量和销售量却折柳同比下滑了55.78 %与62.45%。
“前年公司的绝大部单干作重心在治痔居品的渠说念调整方面,是以眼科莫得相称跟进。”上述马应龙关联东说念主士评释称,“咱们还但愿大健康成为公司事迹增长的价值弧线。”
但马应龙并未败露大健康业务收入情况,仅仅暗示,建筑升级大健康居品80余个,聚焦肛肠、眼科等政策关节领域,拓展和栽植大健康重心品种。
“大健康业务当今统共这个词体量不大,但条目比拟高。”上述马应龙关联东说念主士指出。